Oι θέσεις στο LME που περοξοφλούν ανάκαμψη στην ζήτηση, αλλά και η χρήση του μετάλου σε πολλαπλές εφαρμογές νέων τεχνολογιών συνυφασμένων με AI οδηγούν την CITI να προβλέψει αυξανόμενα ελλείμματα στην παραγωγή με ό,τι αυτό σημαίνει για την ανοδική πορεία των τιμών
Το αλουμίνιο έχει ξεπεράσει τα 3.200 δολ ανά τόνο επιβεβαιώνοντας τις προβλέψεις των αναλυτών των διεθνών οίκων, με την Citi στη νέα της εκτεταμένη ανάλυση (28 Ιανουαρίου) να ανεβάζει τις προβλέψεις υψηλότερα από τα 3500 δολάρια με δεδομένη την ανάγκη αύξησης της προσφοράς παραπάνω από 10 εκατ τόνους μέχρι το 2030.
Ακόμα και σε αυτά τα επίπεδα η αύξηση της παραγωγής αναμένεται να είναι σταδιακή και σχετικά περιορισμένη από τον διεθνή ανταγωνισμό για τις ανάγκες σε ενέργεια από εναλλακτικούς κλάδους όπως τα data centers. Αν μπει στην αγορά ικανή παραγωγή από την Ινδονησία και σκραπ θα μπορούσαν να μετριάσουν τις προβλεπόμενες ανισορροπίες και ελλείμματα. Αν δεν υπάρξουν αυτές οι παράμετροι τότε η τιμή θα πλησιάσει τα 4.000 δολάρια λόγω υπερβάλλουσας ζήτησης για να βρει ισορροπία.
Τα ρομπότ πάσης φύσεως με ανάγκες 20- 25 κιλά αλουμινίου για κάθε ανθρωποειδές (humanoid) , τα AI Datacenters και τα Drones μπορεί να δημιουργήσουν μαζική ζήτηση για το μέταλο, κυρίως για όσους έχουν πιο μακροπρόθεσμη οπτική. Αυτοί οι κλάδοι θα ανεβάζουν από την άλλη πλευρά την ζήτηση ενέργειας, που χρειάζονται οι μονάδες αλουμινίου για να αυξήσουν την παραγωγή τους.
Οι επενδυτικές στρατηγικές διαφοροποίησης (asset allocation) θα αυξήσουν την θέση τους σε αλουμίνιο τα επόμενα χρόνια, καθώς τα στοιχεία διεθνούς ανάπτυξης θα ενισχύονται και το αλουμίνιο θα ακολουθήσει την πορεία του χαλκού.
Τα ελλείμματα, τα ρίσκα μείωσης αποθεμάτων είναι πολύ πιθανότερο όμως να χαρακτηρίσουν τον κλάδο του αλουμινίου τα επόμενα χρόνια έναντι αυτού του χαλκού και το scrap πολύ λιγότερο θα μπορέσει να αποκαταστήσει τις τιμές στο αλουμίνιο παρά τα όσα συμβαίνουν στον χαλκό.
Στο base και bull σενάριο της Citi,όπως βλέπουμε πιο κάτω, η τιμή του αλουμινίου αποκτά βάση στα 3500 δολ/τόνος από φέτος και φτάνει μέχρι 4200 δολ το 2028.
Όπως βλέπουμε από το παρακάτω διάγραμμα και πίνακα τα ελλείμματα προσφοράς παίρνουν διάσταση από το 2027 οπότε αναμένεται να φτάσουν τους 847.000 τόνους για να ανέλθουν το 2028 σε 2.700.000 τόνους και το 2029 σε 4.323.000 τόνους.
Τα βασικά σενάρια για τις Citi δείχνουν τιμές από 3550 - 4000 δολάρια/τόνος.
Οι καθαρές "κερδοσκοπικές θέσεις" έχουν ανέβει στο LME υποδεικνύοντας ότι οι επενδυτές προσδοκούν άνοδο της ζήτησης με βάση την κυκλικότητα και ένα μάκρο - περιβάλλον που παραμένει υποστηρικτικό.
Ιστορικά οι μεγάλες κινήσεις του μετάλου έχουν προεξοφληθεί από τις λεγόμενες κερδοσκοπικές θέσεις με το πρόσφατο ράλυ να ταιριάζει σε αυτό το πρότυπο.
Οι θέσεις και η δυναμική του στο LME προεξοφλούν μια κυκλική ανάκαμψη.
Οι καθαρές long θέσεις ατο LME έχουν αυξηθεί σημαντικά, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές τιμολογούν μια προσδοκία κυκλικής ανάκαμψης στην ζήτση καθώς τα ευρύτερα μακρο - στοιχεία είναι υποστηρικτικά.
Το ευνοϊκό περιβάλλον με σταθερή ανάπτυξη σε διεθνές επίπεδο, με πτωτικό πληθωρισμό και συνέχεια αποκλιμάκωσης επιτοκίων από την FED ενισχύει τις προσδοκίες για τα κυκλικά assets.
Eίναι η ώρα των hard assets.
Eκτός από γεωπολιτικά δεδομένα, χαμηλότερη αποτεσματικότητα του AI , κρίση ομολόγων στην Ιαπωνία που είναι παράγοντες ρίσκου και μια ενδυνάμωση του δολαρίου μπορούν να παίξουν ρόλο σε αναστροφή της τάσης.
To όριο της Κίνας
Με την Κίνα να περιορίζεται στους 45 εκατομμύρια τόνους, τα ινδονησιακά χυτήρια μπορούν να διαδραματίσουν κρίσιμο ρόλο στην άμβλυνση της έλλειψης εφοδιασμού. Ωστόσο και στο πιο αισιόδοξο σενάριο θα μείωνε μόνο εν μέρει το χάσμα, αφήνοντας την αγορά εκτεθειμένη σε πιθανά ελλείμματα έως το 2030.
Αυτή η προοπτική προϋποθέτει επίσης ταχύτερη αύξηση της προσφοράς και ζήτησης δευτερογενούς αλουμινίου, συμβάλλοντας στην αντιστάθμιση μέρους της απαίτησης για πρωτογενές μέταλλο για την κάλυψη των υποκείμενων απαιτήσεων αύξηση της κατανάλωσης.
Αναμένουμε ότι οι προσθήκες στην παραγωγική ικανότητα αλουμινίου της Ινδονησίας θα υποστηρίξουν σταθερή αύξηση της παραγωγής κατά περίπου 0,5 εκατομμύρια τόνους ετησίως κατά τα επόμενα τρία έτη.
χρόνια. Η κινεζική Tsingshan είναι ένας σημαντικός επενδυτής στον τομέα αλουμινίου της Ινδονησίας και, μέσω κοινοπραξιών με εταίρους, αναμένεται να αποδώσει σημαντική νέα δυναμικότητα, υποστηριζόμενη από τα καθιερωμένα βιομηχανικά πάρκα που συνδέονται με δραστηριότητες νικελίου.
Ωστόσο, δεν πιστεύουμε ότι η Ινδονησία μπορεί να αναπαράγει τον ρυθμό ανάπτυξης της παραγωγικής ικανότητας που πέτυχε η Κίνα στις αρχές της δεκαετίας του 2000.
Δεν βλέπουμε την αύξηση της προσφοράς της Ινδονησίας να κυριαρχεί στην παγκόσμια αγορά αλουμινίου όπως έχει κάνει για το νικέλιο τα τελευταία 10 χρόνια, κάτι τέτοιο θα απαιτούσε την ανάπτυξη 5 φορές μεγαλύτερης ισχύος από την εγχώρια άνθηση του νικελίου σε μόλις 5 χρόνια.
Η Metlen
Τα οφέλη για την Metlen είναι προφανή , καθώς η κερδοφορία της κλειδώνεται μελλοντικά με ανοδική τάση, ενώ την ίδια ώρα η απόκτηση του συγκροτήματος της Δουνκέρκης, αν τα καταφέρει, θα της επιτρέψει μια αλματώδη ανάπτυξη και κυρίως προσβαση σε πολυ χαμηλές τιμές ενέργειας.
www.worldenergynews.gr
